智通財經APP獲悉，東方證券釋出研報稱，2026年AI算力與國產替代驅動DRAM/NAND價格持續上漲，行業供不應求電子。佰維儲存(688525.SH)預計1-2月營業收入同比增長340%至395%，歸母淨利潤同比增長922%至1086%。企業級需求引領下NAND持續供不應求，消費級產品緊缺也有望持續。HBF作為介於HBM與固態硬碟之間的新型儲存層級，有望為NAND市場增長開啟空間。
東方證券主要觀點如下電子：
儲存價格持續上漲電子，帶動佰維儲存業績大幅增長
佰維儲存釋出2026年1月-2月業績預告的自願性披露公告電子。公司預計2026年1月-2月實現營業收入40-45億元，同比增長340%至395%；預計實現歸母淨利潤15-18億元，同比增長922%至1086%。業績變化的主要原因是2026年AI算力與國產替代驅動DRAM/NAND價格持續上漲，行業供不應求，公司受益顯著。同時為提高公司產品在AI時代的市場競爭力，公司持續加大晶片設計、解決方案、先進封測及測試裝置等領域的投入力度。
企業級需求引領電子，NAND緊缺將持續
部分投資者擔憂消費電子市場需求可能承壓，導致NAND特別是消費級產品的緊缺情況快速緩解電子。該行認為，AI伺服器等下游需求強勁，企業級需求主導下NAND持續供不應求，消費級產品緊缺也有望持續。企業級SSD主要應用於資料中心、伺服器等應用場景以承載海量儲存和高速讀寫需求，與消費級SSD相比其延遲低且穩定，需要適應長時間高負載，可靠性、耐久性等效能要求高。在製造層面，企業級SSD在NAND晶片的測試驗證，主控晶片的效能等多個方面要求較高。該行認為，因企業級SSD的強勁需求，三星、SK海力士等頭部NAND廠商有望推動企業級產品佔比提升，特別是加速擴大QLC企業級SSD的產品佔比，從而可能持續擠壓消費級產品的產出。展望未來，企業級產品需求將持續受益於AI算力需求，同時消費級產品也有望因產出受擠壓保持供不應求的情況。
HBF等新技術有望為NAND市場增長開啟空間
HBF即高頻寬快閃記憶體，作為介於HBM與固態硬碟之間的新型儲存層級，旨在彌補HBM高效能與固態硬碟大容量特性之間的差距，可滿足AI推理場景對容量擴充套件與能效的雙重需求電子。未來，雲端AI晶片可能同時需要搭載HBM與HBF，形成互補架構：HBM高速快取，負責即時運算資料，而HBF則承擔大容量儲存，直接存放完整的AI模型。近期，SK海力士宣佈與Sandisk聯合舉辦“HBF規格標準化聯盟啟動會”，正式釋出面向AI推理時代的下一代儲存解決方案HBF全球標準化戰略。透過積極推動HBF標準化，SK海力士等頭部儲存廠商有望打造面向AI時代的領先儲存架構。HBF採用NANDFlash快閃記憶體進行堆疊，若未來HBF得到廣泛應用，有望為NAND市場增長進一步開啟空間。
投資建議與投資標的
AI需求引領，NAND供不應求持續電子。相關標的：國記憶體儲晶片設計廠商兆易創新、普冉股份、聚辰股份、東芯股份、北京君正、恆爍股份等；國產儲存模組廠商江波龍、德明利、佰維儲存等；受益儲存技術迭代的瀾起科技、聯芸科技、翱捷科技等；半導體裝置企業中微公司、精智達、京儀裝備、微導奈米、拓荊科技、北方華創等；國內封測企業深科技、匯成股份、通富微電等；配套邏輯晶片廠商晶合整合等。
風險提示
AI落地不及預期，技術迭代速度不及預期，國產化進展不及預期電子。
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