“五一”假期期間，海外市場整體執行平穩，主要股指多數上漲科技。北美雲廠商資本開支繼續擴張，以及全球儲存龍頭業績全面超預期的提振下，與科技板塊關聯度較高的納斯達克指數、AI硬體較為集中的韓國綜合指數均表現較佳。展望節後，科技股業績和產業趨勢密集催化的視窗期能否延續？A股2026年一季報又有哪些結構性亮點？請看本週機構研判。
上證報中國證券網訊（記者 汪友若）“五一”假期期間，海外市場整體執行平穩，主要股指多數上漲科技。北美雲廠商資本開支繼續擴張，以及全球儲存龍頭業績全面超預期的提振下，與科技板塊關聯度較高的納斯達克指數、AI硬體較為集中的韓國綜合指數均表現較佳。
展望節後，科技股業績和產業趨勢密集催化的視窗期能否延續？A股2026年一季報又有哪些結構性亮點？請看本週機構研判科技。
中信證券科技：AI與能化構成當前市場的新槓鈴結構
AI與能化構成當前全球市場波動下的新槓鈴結構科技。二者的共同點是都產生了可持續的供需缺口，無論是需求推動還是供給收縮。相比之下，其他行業的機會捕捉難度加大，需要時刻保持K型思維，持續聚焦優勢環節。配置的底層邏輯依然是中國優勢製造業定價權的重估，最具代表性的行業是新能源、化工、有色、電力裝置。
此外，繼續密切關注國產AI的進展，硬體側“量”的邏輯爆發仍然是目前AI鏈條上預期差較大的方向，看好國產算力；低估值品種建議增配券商、保險；對於週期漲價品種，AIDC鏈、鋰電鏈這類週期成長品景氣度仍然持續，但預期差相對而言也更小，縮圈的趨勢也更快，建議關注供需最緊俏的環節科技。
廣發證券：“四月決斷”後科技，結構比倉位重要
展望未來一個季度，結構比倉位重要科技。5月至7月，板塊分化有望繼續加劇。分化加劇背後，基本面依然是重要定價線索。歷史經驗顯示，4月至10月的一季報與半年報視窗期，業績好的板塊更容易持續印證、走出趨勢行情。
回到當下，年報與一季報顯示，AI與新能源產業鏈依然是景氣度最強方向科技。對於市場擔憂的高景氣板塊交易過熱風險，廣發證券認為，一方面擁擠度和集中度指標應避免“刻舟求劍”；另一方面，即便從市場短線情緒指標來看，當前高景氣板塊交易風險也未到極致，調整反而是佈局機會。
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興業證券科技：AI硬體產業鏈將繼續成為節後市場亮點
隨著假期期間美股科技對全球權益資產形成有效對映、疊加一季報繼續驗證相關方向業績高增趨勢，深度繫結海外科技巨頭、與全球AI產業趨勢高度共振的國內AI硬體產業鏈（以光通訊、儲存為代表），有望繼續成為節後A股演繹的結構性亮點科技。
展望5月，在全球科技產業亮點共振、地緣衝突影響鈍化的背景下，有利於科技成長的配置環境仍將延續科技。擁擠度並非制約後續科技成長行情大勢的主要矛盾，產業鏈景氣和進展的驗證更加關鍵。但結構上，板塊內部持續向低擁擠度的方向擴散，或將成為未來一段時間行情更可持續的演繹方式。
東吳證券科技：5月需關注資金“高切低”的輪動機會
進入5月，宏觀層面的核心關注點集中在以下兩大方面：一是油價預計維持高位執行，市場對地緣衝突的情緒交易趨於鈍化，定價邏輯轉向現實基本面科技。二是高油價對經濟的傳導效應將在資料層面顯現。5月上中旬將公佈4月美國通脹資料，預計通脹上行壓力較大，可能導致大類資產對降息預期重新定價，對A/H股市場流動性及科技成長板塊的交易情緒形成壓制。
板塊配置上，建議投資者聚焦新能源與科技，二者兼具業績支撐與產業邏輯，其他板塊或缺乏足夠的上漲動力科技。此外需注意的是，核心科技品種4月集體大漲後估值需要時間消化，高位板塊存在階段性回撥與結構修復的需求，5月需關注資金“高切低”的輪動機會。
申萬宏源證券科技：主線資產業績消化估值能力得到驗證
從A股一季報來看，真正高景氣的方向依然聚焦，主線資產業績消化估值能力得到充分驗證科技。營收和淨利潤同比增速均超過10%的行業並不多，主要包括有色金屬、基礎化工、環保、電力裝置、電子等。AI產業鏈、戰略資源漲價鏈仍是高景氣的主要來源。
繼續看好2026下半年還有“第二階段上漲行情”，如果增量資金正迴圈開啟，市場總體可能向上突破，演繹新一輪創新高行情科技。結構選擇上，假期後，業績能夠消化估值的主線方向仍值得堅守，繼續關注光通訊、儲能、燃機等板塊。後續新增景氣方向重點關注新能源、新能源汽車和出口鏈。
開源證券科技：當下一季報是最重要的資訊視窗
站在當下，一季報是最重要的資訊視窗科技。對比過往財報，2026年一季報呈現出三大“驚喜”：全部A股整體景氣度進一步上行，需求端和利潤端修復均顯著提速；大中企業引領高增長，當前盈利分佈更集中於景氣行業中的龍頭，還未廣泛傳導至小微企業；行業層面，科技和週期行業的景氣提升最強，能源和地產消費區域性改善。
當下市場景氣度擴散，景氣投資的可選項增多，因此景氣的“定價錨點”應轉向更高的要求，尋找兼具高增長以及盈利增速持續上修、超出市場預期的行業科技。綜合考慮一季報的三大景氣線索，當前符合這一特徵的一級行業包括有色金屬、計算機、電子、電力裝置、紡織服飾、基礎化工。
中泰證券：一季報盈利整體回升科技，AI與電力裝置為主要驅動
整體來看，2026年一季度A股盈利整體明顯修復，營收與利潤增速均已回升至2021至2022年相對高位區間，呈現出“總量改善、結構分化”的典型特徵科技。但從結構上看，本輪盈利上行並非廣譜復甦，而是由少數高景氣方向集中貢獻：以AI為核心的TMT產業鏈與電力裝置板塊成為主要增量來源，帶動科創板與創業板業績顯著抬升；同時，有色金屬等上游資源品在“新能源+AI”雙重需求拉動下實現高增。相比之下，傳統消費與週期板塊盈利修復仍偏緩，部分行業仍處於去庫存或需求修復初期。
後續市場有望延續結構輪動特徵，科技板塊由前期光模組主導的創業板方向，逐步向半導體裝置等科創板細分領域切換科技。整體來看，科技主線尚未結束，但節奏將由單一上行轉為內部輪動。此外，能源安全與數字安全成為中長期配置主線，新能源鏈、電網裝置、算力與通訊基礎設施等方向具備明確的政策支撐與資本開支邏輯。
國信證券科技：從業績和政策中尋找市場機會
根據2026年A股上市公司一季報資料，A股整體盈利情況延續修復趨勢，全部A股2026年一季度歸母淨利潤累計同比增速為6.8%，相較2025年四季度的2.0%有所回升科技。同時，剔除金融、石油板塊後，2026年一季度歸母淨利累計同比增速為11.5%，較2025年四季度的-1.4%改善幅度更大。結構上，上游資源和中游TMT板塊盈利明顯增長，製造和下游消費相對承壓。
政策面上，中共中央政治局4月28日召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作科技。整體來看，政策延續了此前的穩健基調，重視AI、能源資源產業發展，並強調穩定和增強資本市場信心。短期市場震盪不改向上趨勢，結構上建議投資者均衡配置，科技成長是重要方向，戰略資源以及白酒地產也應重視。
中國銀河證券：A股盈利修復科技，結構性亮點突出
展望節後市場行情，市場或將圍繞外部地緣衝突反覆、國內基本面修復以及後續政策預期持續博弈科技。一季度經濟資料顯示市場向好基礎進一步夯實，但依然要關注外部不確定性對市場交易結構的階段性擾動。從外部因素看，地緣衝突持續拉鋸下，原油價格依然是影響全球權益市場的重要變數。且美伊談判難以短期內達成一致，仍將對全球金融市場造成不確定性。內部因素方面，國內基本面呈現修復態勢。A股企業收入改善且盈利修復，結構性亮點突出，TMT、中游製造板塊維持高景氣，且一季度盈利增速提升，上游資源板塊業績顯著改善。
長城證券科技：市場風格可能從成長抱團逐漸走向“再平衡”
展望5月，市場風格可能從成長抱團逐漸走向“再平衡”科技。第一，中東局勢和高油價的影響仍存在，但是對全球市場的影響走向鈍化和長期化，原料價格上漲可能對部分行業的成本和盈利產生影響。第二，A股目前的“成長抱團”特徵比較明顯，部分資金可能選擇獲利了結，轉向其他相對低位的板塊。第三，“五一”假期可能帶動部分消費領域行情，提振估值低位的大消費板塊信心。
風險提示：國際貿易摩擦加劇；海外流動性超預期收緊；海外經濟超預期衰退；地緣政治衝突超預期科技。以上觀點均來自已公開的證券研究報告，不代表本平臺立場，敬請投資者注意投資風險。
