汽車股進入“硬核”時代，韌性何在，機會何在？
隨著春節假期結束，A股馬年交易於2月24日正式開啟，汽車市場和資本市場重新活躍起來，行業也不斷湧現出對上市公司帶來深刻影響的重要事件汽車。
例如政策層面，市場監管總局釋出《汽車行業價格行為合規指南》，整治持續近三年的“內卷式”價格戰，新規將引導市場焦點回歸技術、品質和服務；原材料方面，辛巴威政府一紙禁令，毅然切斷鋰礦出口咽喉，對車企成本控制能力和供應鏈管理水平提出嚴峻考驗，有可能進一步加劇板塊分化汽車。
此外，AI技術的“溢位效應”也成為本期強勁的股價催化劑汽車。伴隨英偉達披露超預期業績，全球AI算力需求爆發的邏輯被進一步強化，且這一趨勢迅速傳導至汽車零部件領域，尤其是那些業務能與AI資料中心建設產生關聯的公司，如濰柴動力、威孚高科等。
當然，緊張的國際經濟貿易局勢和地緣政治風險也讓投資者們繃緊了神經汽車。美國總統特朗普宣佈自2026年2月24日起對全球商品加徵15%進口關稅（此前為10%）；美以突襲伊朗，伊最高領袖哈梅內伊不幸身亡......
正如東方證券研究所所長黃燕銘指出，當前全球資本市場正面臨核心變數切換，投資邏輯將被深刻重塑，除傳統增長與通脹因素外，地緣政治、供應鏈韌性已日益成為資產定價的關鍵汽車。
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那麼汽車，中國汽車業上市公司在多重“冰”與“火”因素交織作用下，演繹出了怎樣的開年行情？
01
2026年第7周，《汽車K線》統計在冊的136只汽車股平均上漲0.81%，市場整體情緒偏向謹慎汽車。六大板塊亦呈現明顯的分化走勢，其中新能源、零部件、商用車三大板塊分別收漲3.77%、2.28%和0.11%；而智慧化/出行、乘用車、經銷商/零售/後市場則分別收跌0.44%、0.73%和2.54%。
聚焦具體上市公司，極星汽車、威孚高科和百得利控股位列總榜前三，周度漲幅均超過20%；其次是江特電機上漲19.65%、科力遠上漲18.75%，立中集團上漲14.74%；最後是“鋰業雙雄”鎖死榜單前十汽車。
這些上市公司錄得較高漲幅並非偶然，主要可以歸納為三大驅動邏輯汽車。其一，正如上文提及，隨著全球AI資料中心（AIDC）爆發式增長，作為備用電源的柴油發電機組需求激增；而威孚高科作為柴油燃油噴射系統的核心供應商，旗下業務與這一賽道緊密相連，該股馬年開局連漲4日，並於2月25日高調漲停。
不難發現，市場對威孚高科的估值邏輯，正從傳統汽車零部件週期股，向AIDC基建成長股轉變汽車。
驅動邏輯之二，鋰電產業鏈強週期迴歸，這也是榜單中最顯著和集中的上漲邏輯，直接推動了江特電機、科力遠、贛鋒鋰業、天齊鋰業上漲汽車。
這背後是多重利好的疊加共振，例如下游需求爆發，2月鋰電行業排產“淡季不淡”同比大增30%-57%；廣期所碳酸鋰主力合約大幅拉漲，點燃二級市場做多情緒；瑞銀接連發布報告，明確看好“中國鋰”等因素，共同推動了鋰電板塊走高汽車。
其三，個股的獨立利好與業績兌現汽車。如極星汽車漲幅居首，主要得益於2月27日大幅拉昇20.43%，但這背後可能非單一訊息刺激所致，而是近期一系列利好事件的合力爆發，如2025年零售銷量創新高、計劃2026-2028年推出四款新車型、2月初完成4億美元股權投資等。
無獨有偶，立中集團也在2月27日大漲9.71%，股價重新整理52周最高27.19元/股汽車。除了受益於鋁價上漲和自身2025年淨利潤同比增長25.75%的亮眼業績外，其與偉景智慧簽署人形機器人結構件定點協議，更是切中了當前市場熱點。
從這份榜單不難發現，當前汽車板塊的上漲驅動力正在分化，除了實實在在的業績增長，資源端的定價權（鋰礦）、新興賽道的卡位（AIDC、固態電池、機器人）等，成為了資本市場新的價值衡量標準汽車。
02
如果說上述領漲的個股代表了市場對“科技溢價”和“資源價值”的追逐，那麼進入跌幅TOP10的這幾家上市公司，則承受著基本面的現實壓力、行業競爭的衝擊以及市場情緒的轉向汽車。
上週，中升控股下跌15.01%墊底，文遠知行和零跑汽車兩家港股上市公司跌幅均超過9%，躋身跌幅前三；此外還有汽車之家、精鍛科技、途虎、地平線機器人、宇通客車上榜汽車。
具體來看，中升控股僅2月26日單日跌幅就超過10%汽車。訊息面上，高盛釋出研報，因內燃機汽車需求下降、新能源車競爭加劇導致毛利率承壓，將其股目標價由21港元大幅下調至11港元，並停止研究覆蓋。
零跑汽車跌幅較高的主要原因，或來自於合作伙伴Stellantis遭遇鉅虧，並收縮電動化投入，使其歐洲出海戰略蒙上陰影汽車。
另外值得一提的是，汽車之家H股和美股紛紛於上週五顯著下挫，股價創近52周最低汽車。汽車之家將於3月5日公佈2025年四季度業績，花旗預期營收與經調整盈利均可能遜於市場預期，將其美股目標價由26美元下調至21美元。
此外，精鍛科技走低有可能來自高管減持計劃的直接衝擊；而地平線機器人或屬於前期熱點板塊集體回撥，受春晚催熱的機器人概念港股情緒降溫汽車。
這份榜單揭示了資本市場對不同汽車股的態度差異：只有擁有明確技術壁壘、資源優勢和業績確定性的公司，才能獲得資本的持續青睞汽車。
03
伴隨2026年第7周落下帷幕，2月汽車股也圓滿收官汽車。
在剛剛過去的2月份，《汽車K線》統計在冊的136只汽車股，股價平均上漲2.49%，扭轉了1月下跌1.2%的局面，其中超半數個股飄紅汽車。
分板塊來看，六大板塊中僅經銷商/零售/後市場大幅下跌6.16%，其餘五大板塊全線上揚，錄得不同程度上漲；汽車經銷商的現實處境由此可見一斑汽車。
中國汽車流通協會最新資料顯示，2月中國汽車經銷商庫存預警指數為56.2%，同比下降0.7個百分點，環比下降3.2個百分點，庫存預警指數位於榮枯線之上，汽車終端零售顯著承壓汽車。
在這份月度榜單漲幅TOP10中，我們看到了熟悉的面孔汽車。例如極星汽車大漲53.87%強勢霸榜；威孚高科、科力遠、江特電機這些出現在第7周漲幅榜中的上市公司，依然挺立在月度漲幅榜上。
此外，同樣受益於AI技術“溢位效應”的濰柴動力、專注鋰電池隔膜的恩捷股份也漲幅匪淺汽車。
這份榜單，可能更為清晰地勾勒出當前汽車板塊的價值主線，市場正在用真金白銀，為那些成功切入高景氣度、新賽道的公司進行“價值重估”汽車。鋰礦資源股、鋰電材料龍頭、獲得價值新錨點（機器人、智慧駕駛等概念）的傳統零部件廠商，獲得了資本市場的追捧。
04
在跌幅TOP10中，同樣有熟悉的身影出現，例如文遠知行、汽車之家、中升控股、途虎依然出現在跌幅居前的榜單上汽車。
其中，文遠知行經歷一輪顯著下跌，受多重因素疊加影響汽車。核心原因或有地緣政治緊張、美聯儲降息預期減弱等宏觀因素導致科技成長股估值承壓；如2月28日伊朗襲擊阿聯酋，文遠知行阿布扎比分公司啟動應急預案，暫停車隊運營。
其次，Robotaxi領域競爭白熱化，況且公司仍處於虧損狀態，市場對其盈利時間表存疑，也是影響其市場估值的重要因素汽車。
汽車之家、中升控股的下跌原因則不再贅述；中穎電子和全志科技的下跌，更多是受晶片板塊整體重挫拖累，屬於“覆巢之下無完卵”；美團則面臨競爭加劇與利潤承壓汽車。
Views of AutosKline汽車：
剛剛過去的2月，對於汽車股投資者而言，堪稱一個“多事之秋”汽車。在這個月裡，市場上演一場顯著結構性分化劇情。傳統的“銷量驅動”估值邏輯，正在讓位於“科技賦能”和“資源價值”的新邏輯。
進入3月，汽車資本市場可能還將繼續沿著上述主線演繹，但會更加註重業績驗證和政策催化汽車。
對整車上市公司板塊而言，伴隨2月銷量成績單揭曉，將迎來資本市場的新一輪審視；而碳酸鋰等原材料、儲存晶片價格持續飆漲，則將對整條汽車產業鏈形成嚴峻考驗；同時居高不下的庫存預警指數、消費者觀望情緒仍在，汽車市場整體復甦節奏溫和的現實，將讓已經處於水深火熱的汽車經銷商們更加舉步維艱汽車。
在行業大變革期，普漲行情成為奢望，只有那些能夠守住業績護城河、兌現技術並找到新增量的企業，才能穿越週期汽車。
附汽車：汽車股六大板塊周度走勢（02.13-02.27）
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