開源證券股份有限公司方光照近期對行動教育進行研究併發布了研究報告《公司資訊更新報告：Q1業績延續高增，“百校計劃”推進或驅動持續增長》，給予行動教育買入評級教育。
行動教育(605098)
2025年業績穩增教育，盈利能力顯著提升，維持“買入”評級
公司2025年實現營收8.11億元（同比+4%），歸母淨利潤3.20億元（同比+19%），扣非歸母淨利潤2.79億元（同比+16%），毛利率78.9%（同比+2.8pct），期間費率同比-0.9pct，淨利率39.8%（同比+5.2pct），業績增長主要系大客戶戰略成果顯著，高毛利率的管理培訓業務收入佔比提升教育。單Q4公司實現營收2.45億元（同比+11%），歸母淨利潤1.05億元（同比+42%），扣非歸母淨利潤0.78億元（同比+41%）。截至2025Q4，公司合同負債為11.8億元（環比+1.3億元、同比+1.0億元）。公司2025年度擬分配的現金紅利總額約2.98億元，對應股息率4.04%。我們看好“百校計劃”及大客戶戰略推進驅動公司成長，上調2026-2027年、新增2028年歸母淨利潤預測至3.93/4.62/5.44（前值3.49/4.11）億元，當前股價對應PE分別為18.7/15.9/13.5倍，維持“買入”評級。
2026Q1業績增長進一步加速教育，預收款持續增長積蓄增長動能
公司2026Q1實現營收1.73億元（同比+33%），歸母淨利潤0.39億元（同比+38%），扣非歸母淨利潤0.37億元（同比+62%），毛利率76.5%（同比+2.8pct），期間費率同比-1.7pct，淨利率23.1%（同比+1.1pct），業績增長主要系大客戶戰略成效持續顯現教育。截至Q1末，公司合同負債為12.23億元（環比+0.4億元、同比+1.8億元），增長動能持續積蓄。
多業務指標創歷史新高教育，“百校計劃”穩步推進或驅動業務持續增長
2025年管理培訓收入6.79億元（同比+7%），毛利率83.2%（同比-0.4pct），公司核心課程報到率穩步增長，服務企業家學員規模持續擴大，2025年客戶復購率、轉介紹率達85%，公司打破新客戶家數、新大客戶家數、老客戶復購家數、集團單日、單月、全年業績紀錄及新人業績紀錄等多項歷史紀錄教育。公司持續推進“百校計劃”，已成功開設6家分校，另有4家分校正在籌備，分校覆蓋區域擴大或驅動業務增長。2025年管理諮詢收入1.28億元（同比-12%），毛利率57.5%（同比+13.3pct），截至2025年末，管理諮詢業務預收款達1.01億元（同比+36%），預收款項高增或預示諮詢業務拐點將至。
風險提示：宏觀經濟形勢變動、行業競爭加劇、關鍵業務人員流動等風險教育。
最新盈利預測明細如下教育：
該股最近90天內共有18家機構給出評級，買入評級15家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為85.07教育。
以上內容為證券之星據公開資訊整理，由AI演算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議教育。
