上市公司更換會計師是重要治理訊號會計。
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壓力大才有造假動機，好生意犯不著造假，訊號多則財報可信度低會計。
判斷財報可信度，底層邏輯是會計紅旗訊號理論會計。原理是會計資訊的生成過程對於外部投資者而言類似黑箱，我們無法進入觀察，所以，在外部判斷財報可信度，主要依靠訊號， 訊號分為三類，財務訊號，業務訊號和公司治理訊號。更換會計師是重要治理訊號。
2026年1月19號，太極股份公告更換會計師會計。
公告稱：公司於近日收到天健會計師事務所發來的《關於放棄中標資格的函》，天健會計師事務所由於審計人員變動、工作任務繁重、其他專案時間安排等原因，決定放棄公司2025年度審計服務中標資格，不再為公司提供2025年度財務決算和內部控制審計服務…公司擬聘任中興華會計師事務所會計。
實際上天健也是剛剛2025年上任會計。太極股份之前的會計師是大華，從2020年開始到2024年，已經連續服務5年，均為標準無保留意見。
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2025年10月29日，太極股份公告，董事會批准，大華辭任，擬聘任天健為年審會計師會計。11月18日，太極股份股東大會批准聘任天健為年審會計師。
從程式上，天健已經上任會計。不到2月，天健又辭任。當然公告天健辭任的理由是“審計人員變動、工作任務繁重、其他專案時間安排等原因”，也就是忙不過來。
當然都是這麼說，對於投資者而言，會計師更替是重要治理訊號，需要關注一下，我們來看看太極股份財報，看看到底什麼情況會計。
太極股份是中電旗下上市公司，2024年年報：公司是國內數字政府、智慧城市和關鍵行業資訊化的領先企業會計。公司主營業務為面向黨政、智慧城市、公共安全、行業企業等領域提供資訊基礎設施、基礎軟體、公共服務平臺、業務應用、資料運營等數智化服務。
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一看盈收
一看盈收三步：盈收規模會計，盈利能力和盈利質量
太極股份2024年營業收入78.36億，歸母淨利潤1.91億，規模不小會計。不過從2022年開始，業績逐年下滑。
一家做資訊化的公司，毛利率不高，2024年24.1%，推測主要是做專案做系統整合，淨利潤率也不高，2024年只有2.4%會計。2025年前三季度資料顯示，盈利能力並沒有本質變化。
太極股份營收規模不小，盈利能力一般會計。
盈利質量看兩個指標，自由現金流和淨現比會計。
自由現金流=經營淨現金流-購建固定資產無形資產現金支出
淨現比=經營淨現金流/歸母淨利潤
盈利質量健康的標準一般是，自由現金流累計為整數，淨現比大於1會計。
太極股份盈利質量堪憂，最近3年（2022-2024）自由現金流合計-13.21億，3年淨現比合計-0.64會計。核心原因是最近兩年經營淨現金流為負數。
賺了利潤沒賺錢的生意一定不是好生意會計。
二看費用成本
（1-毛利率）=營業成本/營業收入，前面我們已經看過毛利率會計。這裡我們看下期間費用，期間費用就是與營業收入變化無關僅僅與期間相關的費用開始，管理費用、研發費用、銷售費用，這三項與經營直接相關，財務費用與借款負債資金運用相關。毛利率銷售費用率前面看過，這裡只看合計的期間費用資料。
期間費用從理論上說是剛性的，因而當營業收入下降時，期間費用比例會上升會計。
太極股份特別要看下研發投入，一般而言，研發投入全部費用化，說明企業會計選擇較為謹慎，如果研發投入資本化較多，會虛增當期利潤，通常被視為選擇激進會計政策會計。
太極股份最近5年都採取了研發投入資本化的會計政策，但是2020-2022年，研發資本化僅佔當期研發投入的14%-22%會計。
而2023-2024年，資本化比例大幅提升到40%-43%，如果還原資本化，2023-2024年利潤總額將大幅下降，2024年僅在盈虧平衡邊緣，反映了最近2年，太極股份經營惡化，與2023-2024年經營淨現金流為負數相吻合會計。
三看 增長率
2023-2024年，營業收入和淨利潤增速為負數，2025年前三季度也不樂觀，很可能連續三年下滑會計。
四看業務構成
根據太極股份2024年報，雲與資料服務毛利率42.81%，自主軟體毛利率39.83%，這兩項毛利高，應該是產品類會計。行業解決方案毛利率11.48%，數字基礎設施毛利率13.12%，這兩項毛利率低，應該是做專案做在整合。
由於，產品營收收入佔比低，2024年只有39.6%，因而綜合毛利率2024年只有24.1%會計。
五看資產負債
太極股份資產負債率較大，自由現金流為負數，但對於擁有融資優勢的央企體系內公司，我覺著不會有流動性危機會計。
六看投入產出
投入產出三個指標
一元收入需要營運資金WC
一元收入需要固定資產
人均營業收入和利潤
營運資金（working capital，WC）=業務需要投入流動資產-供應商墊付流動負債會計。相當於企業業務運轉需要投入的營運資金淨額，也就是你讓人佔用的資金，減去你佔用別人的資金。
一元收入需要營運資金WC=（應收賬款和票據+應收融資+預付+存貨+合同資產-應付賬款和票據-預收-合同負債）/營業收入會計。
一元營業收入需要營運資金WC等於企業為獲得一元收入需要淨投入的營運資金數量，這個指始終為負，意味著佔用上下游資金做生意，生意做的越大，反而佔用別人資金越多會計。
2024年，太極股份一元收入需要WC0.23元，並不是很高，但是趨勢非常不好，2020-2021年，還是負WC，佔別人錢做生意會計。2022-2024年，WC大幅上升，特別是2023-2024年，營業收入下降，而WC上升，顯示業務惡化的同時，賬上的流動資產反而增加，暗示可能採用激進信用政策挽救業務，或者減值計提不充分，兩者都是危險的。
一元收入需要固定資產最近3年上升，主要是營收下降所致會計。
最近3年（2022-2024），人均營業收入215.57萬元，人均歸母利潤7.34萬元，人均薪酬34.21萬元會計。絕對數不錯，危險訊號是連續3年下降。
七看收益率
ROE已經連續5年下降，2020年還有10.9%，2024年只有3.7%會計。
從ROE驅動看，杜邦三兄弟，2024年，銷售淨利潤率只有2.9%，很低，資產週轉率0.49，不高，權益乘數3.09，很高，當然，這也是央企的優勢會計。
“七看”太極股份財報，小結一下會計。
太極股份，規模不小，盈利能力一般，盈利質量很差，經營淨現金流連續兩年負數會計。
太極股份，規模不小，盈利能力一般，盈利質量很差，經營淨現金流連續兩年負數會計。
最近三年（2022-2024）處於業績下滑中，業績下滑，但運營流動資產並未收縮，可能存在資產減值不充分風險會計。
最近三年（2022-2024）處於業績下滑中，業績下滑，但運營流動資產並未收縮，可能存在資產減值不充分風險會計。
在業績壓力下，採用激進研發資本化政策，挽救利潤跡象明顯會計。
在業績壓力下，採用激進研發資本化政策，挽救利潤跡象明顯會計。
從2025年3季報資料看，上述情況未有緩解會計。
從2025年3季報資料看，上述情況未有緩解會計。
看到這裡，我似乎理解了天健的選擇會計。
你們怎麼看？請留言告訴我會計。
本文是個人興趣不構成投資建議請讀者留意會計。
我的新書已經三本會計！
